2018-10-31 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：3208 喜歡：2
多路集結(jié)馳援大A共克時艱，正能量慢慢蓄勢。
據(jù)投實統(tǒng)計，截至10月30日，已有深圳、北京、上海、順德、廣州、東莞、汕頭、中山、佛山、杭州、成都等12地政府出臺方案，成立救助基金總規(guī)模超700億，股債并舉馳援上市公司，化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。
從各地市政府出臺的救助方案看，地方政府主要包含股權(quán)救助、債權(quán)救助、并購重組等方式：
1、股權(quán)救助，大股東增持或國有資本直接持股
2、債權(quán)救助，通過受讓上市公司債權(quán)，或者委托貸款、過橋貸款、受讓股票質(zhì)押債券等方式借錢給上市公司避免質(zhì)押爆倉引發(fā)的債務(wù)風(fēng)險。
3、成立并購基金，國有企業(yè)與上市公司開展業(yè)務(wù)合作、資源整合、并購重組。
河南省內(nèi)已有河南農(nóng)開、中原資產(chǎn)、河南資產(chǎn)、信陽華信等國資出手，為雛鷹農(nóng)牧、中原環(huán)保、豫金剛石、森源電氣等多家上市公司提供綜合金融服務(wù)，緩解其流動性風(fēng)險。
除了地方政府的輸血方案，央行釋放再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，引導(dǎo)設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具，初步預(yù)計規(guī)模將達(dá)1600億元，11家證券公司成立1000億元總規(guī)模的資管計劃，綜合救市資金規(guī)模將近5000億元。
河南國資出手9家A股上市公司
“股權(quán)合作+流動性支持”一攬子支持
河南上市公司中已有多家上市公司宣布與地方國資達(dá)成合作關(guān)系，有效緩解資金壓力的同時，更為后期發(fā)展覓得有力支撐。
從救助方式看，河南國資馳援上市公司主要以股權(quán)層面為主，森源電氣最新披露的三季報顯示，河南資產(chǎn)持有森源電氣3828.48萬股，持股比例4.12%，已經(jīng)成為森源電氣第五大股東。
豫金剛石此前公告，河南農(nóng)投金控股份有限公司4.67億元協(xié)議受讓公司控股股東河南華晶持有的1.01億股股份，持股比例8.42%，成為除河南華晶外最大的流通股股東。
除股權(quán)層面的合作外，河南國資多為上市公司提供流動性支持。
根據(jù)中原環(huán)保公告披露，河南資產(chǎn)將為其提供累計不超過30億元綜合金融支持。森源電氣也獲得河南資產(chǎn)不超過30億元一攬子金融服務(wù)。河南農(nóng)投在入股豫金剛石的同時也承諾，未來兩年內(nèi)向上市公司提供流動性不少于30億元。
除上述上市公司之外，10月17日，中原資產(chǎn)管理有限公司董事長馬洪斌在接受采訪時表示，在眾品食品出現(xiàn)流動性風(fēng)險時，中原資產(chǎn)通過非金債權(quán)收購方式向其提供了5億元支持，有效地緩解了眾品的流動性危機(jī)。科迪乳業(yè)、森源電氣、豫金剛石、雛鷹農(nóng)牧、中孚實業(yè)、民生藥業(yè)等一批知名企業(yè)，也都在中原資產(chǎn)的幫扶名單之中。
全國12地政府出臺馳援方案
超700億救助基金成立
除了河南省政府之外，全國各地地方政府中，北京、深圳、珠海和成都等地先后成立上市公司救助基金，幫助上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險，或紓困民企流動性。
1深圳
深圳是首個設(shè)立專項資金出手“救助”本地上市公司股權(quán)質(zhì)押等問題的地方政府，安排數(shù)百億的專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，降低深圳A股上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險，改善上市公司流動性。
據(jù)報道，10月23日，深圳國資安排的首批資金已經(jīng)發(fā)放，已有部分上市公司拿到援助資金。獲得馳援的上市公司由深圳國資委旗下的深圳市高新投保證擔(dān)保有限公司與深圳市中小擔(dān)小額貸款有限公司負(fù)責(zé)具體對接。
深圳高新投負(fù)責(zé)對接的第一批公司共有17家。其中的16家民營上市公司分別為鐵漢生態(tài)、索菱股份、華鵬飛、翰宇藥業(yè)、雷曼股份、興森科技、證通電子、迪威迅、欣旺達(dá)、愛施德、英唐智控、騰邦國際、九有股份、齊心集團(tuán)、萬潤科技、今天國際。另外，還有一家系拓維信息單一第三大股東深圳市海云天投資控股有限公司。
2北京海淀區(qū)
近日，北京市海淀區(qū)區(qū)屬國資和東興證券發(fā)起設(shè)立支持優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金，基金規(guī)模100億元，首期20億元已完成募資，通過受讓不超過上市公司總股本10%的股權(quán)，幫助民營科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險等。
3北京西城區(qū)北京西城區(qū)擬發(fā)起設(shè)立北京新動力優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展基金。基金目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模40億元，市區(qū)兩級政府引導(dǎo)基金共同參與，積極引入合作金融機(jī)構(gòu)及其他社會資本。
基金主要投向?qū)Ｗ嶓w經(jīng)營、業(yè)績良好、出現(xiàn)暫時流動性危機(jī)的優(yōu)質(zhì)民營上市公司。采取股權(quán)、可轉(zhuǎn)債等方式向上市公司提供資金支持，紓解上市公司流動性風(fēng)險。基金將針對上市企業(yè)的實際經(jīng)營情況，設(shè)計科學(xué)合理的投資方案，不謀求控股權(quán)，不干預(yù)企業(yè)正常經(jīng)營活動，階段性持股，一旦企業(yè)化解流動性危機(jī)后將適時退出。同時，制定嚴(yán)格風(fēng)控機(jī)制，保障資金安全，有效防范道德風(fēng)險。
4浙江近日，浙江省國有資本運(yùn)營有限公司與農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)業(yè)銀行浙江省分行簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》和《有限合伙基金協(xié)議》，正式開啟“浙江省新興動力基金”的發(fā)起和設(shè)立工作，合作投資目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元。首期基金投放將嚴(yán)格按照市場化機(jī)制和專業(yè)判斷遴選投資標(biāo)的，目前已初步梳理出近10家重點(diǎn)跟蹤研判的標(biāo)的企業(yè)，并達(dá)成初步意向。
據(jù)了解，浙江省新興動力基金擬綜合運(yùn)用老股受讓和定增入股等多種股權(quán)投資形式，通過“入股還債”提供流動性支持，著力緩解上市公司階段性現(xiàn)金流緊張和大股東股質(zhì)融資平倉壓力。收購股份原則上不以控股“拿殼”為目的，不改變實際控制人對上市公司的控制權(quán)，根據(jù)投前約定協(xié)議實現(xiàn)資本退出。
在投后管理方面，基金管理機(jī)構(gòu)及相關(guān)投資人將深度參與上市公司及其大股東的自救解困運(yùn)作，著力提供投后資源嫁接和增值服務(wù)，并積極動員商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司等其他資金供給方提供再融資借款，實施多渠道的一攬子解困方案。
5東莞東莞市正有計劃成立上市莞企發(fā)展投資基金，為該項基金而設(shè)立的企業(yè)東莞市上市莞企發(fā)展投資合伙企業(yè)（有限合伙）已經(jīng)在東莞市工商行政管理局完成登記。
天眼查信息顯示，該企業(yè)的經(jīng)營范圍為“創(chuàng)業(yè)投資；股權(quán)投資；實業(yè)投資；投資咨詢；企業(yè)管理咨詢。”營業(yè)期限為2018年10月19日至2023年10月19日。該企業(yè)的法定代表人為深圳前海莞信投資基金管理有限公司，該公司的股東為東莞金融控股有限公司和東莞信托有限公司，出資比例分別為80%和20%。
6順德據(jù)財新網(wǎng)報道，廣東順德近期正在醞釀出臺緩解當(dāng)?shù)厣鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押風(fēng)險的方案，擬安排專項資金，從債權(quán)和股權(quán)兩個方面入手，降低當(dāng)?shù)厣鲜泄竟善辟|(zhì)押風(fēng)險，改善上市公司流動性。根據(jù)初步方案，支持方案的核心內(nèi)容也是通過融資支持、債權(quán)收購、股權(quán)收購等方式，向上市公司或?qū)嶋H控制人提供流動性支持化解平倉困難。
7杭州2018年10月，有接近杭州市政府的消息人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報記者，至遲在2018年9月上旬，杭州市就準(zhǔn)備了支持本轄區(qū)上市公司的方案，但到目前，尚未正式成文。該人士介紹，杭州當(dāng)時的計劃方案，操作模式與深圳類似，即通過通過成立類似專項基金的方式運(yùn)作。然后給轄區(qū)內(nèi)的境內(nèi)民營上市公司，主要通過兩種方式救濟(jì)：低息乃至無息貸款給上市公司；國有資本直接持股。
8汕頭10月27日，汕頭市委書記方利旭主持召開支持汕頭本地上市企業(yè)工作會議，研究設(shè)立汕頭市上市企業(yè)共濟(jì)發(fā)展基金有關(guān)事項，將由汕頭國資企業(yè)、海通證券和宜華集團(tuán)共同出資設(shè)立的共濟(jì)發(fā)展基金規(guī)模50億元，首期規(guī)模10億元，專項用于幫助有發(fā)展前景的汕頭本地上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押困難。
9成都成都市政府近日出臺上市公司紓困幫扶八條政策措施。紓困幫扶政策提出，將按照“政府引導(dǎo)、社會參與”的原則，建立100億元上市公司幫扶基金，采取股權(quán)、債權(quán)等方式向上市公司及實際控制人提供資金支持，化解上市公司或?qū)嶋H控制人流動性風(fēng)險。
在產(chǎn)業(yè)支持方面，要求市屬國有企業(yè)與上市公司探討開展業(yè)務(wù)合作、資源整合、并購重組。各產(chǎn)業(yè)管理部門積極創(chuàng)造良好的經(jīng)營發(fā)展環(huán)境，推動上市公司做強(qiáng)主業(yè)。支持上市公司開展資產(chǎn)重組，進(jìn)一步提高公司盈利能力，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提振投資者信心。
在金融支持方面，通過設(shè)立專項產(chǎn)品、發(fā)行資管計劃、組建專項私募基金、發(fā)行紓困專項債等方式，提供長期資金支持。優(yōu)化上市公司債務(wù)融資環(huán)境，要求金融機(jī)構(gòu)不抽貸、不斷貸、聯(lián)合穩(wěn)貸、合理增貸，營造穩(wěn)定的債務(wù)融資環(huán)境。
在財政金融政策方面，支持在蓉商業(yè)銀行積極申請人民銀行再貸款、再貼現(xiàn)。發(fā)揮國有擔(dān)保及增信機(jī)構(gòu)作用，增強(qiáng)上市公司融資能力。用好科創(chuàng)貸、壯大貸等財政金融互動資金政策，對符合條件的上市公司開辟綠色通道，爭取優(yōu)先發(fā)放、盡快發(fā)放。
10珠海在珠海市政府支持下，珠?；稹ⅥH鵬資本等金融投資機(jī)構(gòu)近日也召開了閉門會議，擬共同發(fā)起設(shè)立“粵港澳國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)馳援母基金”，首期規(guī)模為100億元，共同培育扶持珠海新材料、新能源、金融科技、高端制造、生命科學(xué)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有潛力的優(yōu)秀項目。
11廣州據(jù)了解，廣州目前多家券商表示，積極參與探路上市公司股權(quán)質(zhì)押的紓困專項業(yè)務(wù)，但具體方案還在討論中。
12廣東中山市中山市已經(jīng)由中山市金融局牽頭，由中山市國資委等相關(guān)部門組成專項工作小組，研究出臺相關(guān)措施，支持轄區(qū)上市公司，化解上市公司流動性風(fēng)險。另一名上市公司人士透露，中山市將通過成立上市公司救助基金的方式為上市公司提供資金“活水”，該基金規(guī)模將在50億元左右，首批得到救助的或?qū)⑹菉W馬電器、達(dá)華智能、全通教育、智慧松德四家公司。
5000億馳援資金在路上
與地方政府相比，央行、中債增和證券業(yè)協(xié)會發(fā)起的“馳援工具”力度更大，后續(xù)跟進(jìn)資金體量值得期待。
13上交所
10月26日，上交所首單紓困專項債成功發(fā)行。本次債券的發(fā)行人為北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)股份有限公司，發(fā)行規(guī)模8億元，募集資金主要用于支持優(yōu)質(zhì)民營科技上市公司發(fā)展，紓解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險。
14深交所10月26日，深交所首單紓困專項債券也成功簿記發(fā)行。深圳市投資控股有限公司2018年紓困專項債券“18深紓01”募集資金為10億元，將用于出資成立專項股權(quán)投資基金，幫助深圳市立足主營業(yè)務(wù)、經(jīng)營狀況良好的A股上市公司實際控制人化解因股票質(zhì)押而出現(xiàn)的流動性困難問題。
據(jù)了解，深投控聯(lián)合社會資本等參與方，將以本期債券募集資金作為部分出資，籌備設(shè)立“深投控共贏股權(quán)投資基金”（暫定名稱），通過股權(quán)形式化解民營上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險。
15央行10月22日，央行發(fā)布消息，為改善小微企業(yè)和民營企業(yè)融資環(huán)境，人民銀行決定再增加再貸款和再貼現(xiàn)額度1500億元，發(fā)揮其定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌功能，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微、民營企業(yè)的信貸投放。
16中債增10月26日，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝介紹設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具。如果初期提供的初始資金大概是一百億，它有一個杠桿比例，假如按照1：8的比例測算，可能會形成八百億規(guī)模。此外，也不光是中債增信自己在做，中債增信會和其他市場機(jī)構(gòu)，包括債券主承銷商、地方商業(yè)銀行、地方增信公司、保險公司等等會組成產(chǎn)品發(fā)行的聯(lián)合體。假定其他主體也按照這個比例，提供八百億規(guī)模的話，可能就會形成1600億的規(guī)模，這是一個初步的估算。我們也會根據(jù)市場變化情況，也就是說，我們會觀察和評估這個規(guī)模對于目前民營企業(yè)融資氛圍的改善效果，以決定會不會再進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模。
17中證協(xié)10月23日晚間，中證協(xié)透露，11家證券公司達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計劃，作為引導(dǎo)資金支持各家證券公司分別設(shè)立若干子資管計劃，吸引銀行、保險、國有企業(yè)和政府平臺等資金投資，形成1000億元總規(guī)模的資管計劃，專項用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。11家券商主要包括中信、海通、國泰君安等。
券商共同出資成立的這210億元的母資管計劃為名義上的母基金，實際上券商各自的出資是自主管理。其原則可總結(jié)為：自行決策、自擔(dān)風(fēng)險、項目驅(qū)動、逐步落地。具體操作上，各家券商會根據(jù)項目需要逐步設(shè)立多個不同的子計劃。
18保險資管10月29日，“國壽資產(chǎn)-鳳凰系列產(chǎn)品”在中保保險資產(chǎn)登記交易系統(tǒng)完成登記手續(xù)，成為保險業(yè)首只落地的化解股票質(zhì)押流動性風(fēng)險專項產(chǎn)品，由中國人壽資產(chǎn)管理有限公司發(fā)起設(shè)立，目標(biāo)總規(guī)模200億元，以股權(quán)和債權(quán)等靈活多樣的投資方式，向有前景、有市場、有技術(shù)優(yōu)勢但受到資本市場波動或股權(quán)質(zhì)押影響，暫時出現(xiàn)流動性困難的優(yōu)質(zhì)上市公司及其股東提供融資支持。
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